Encaràvem la setmana passada amb uns PRIMERS SÍMPTOMES POSITIUS, que, tal com esperàvem, es varen consolidar al llarg de la setmana.
Sintetitzàvem aquests primers símptomes en què Europa frena les caigudes, reducció de la volatilitat i un comportament més racional del mercat.
A diferència dels tres últims dilluns que després de conèixer les dades del cap de setmana els mercats obrien amb fortes caigudes, iniciem aquesta setmana amb poca variació, un altre símptoma de consolidació.
Adjuntem l’evolució d’aquesta última setmana i el comportament des de l’inici de la crisi sanitària.
CAIGUDA DE LES BORSES DES DEL 24 DE FEBRER
| Index | 30/03/2020 10:00 | Última setmana | Mínims (intradia) | Recuperació des de mínims |
| Dow Jones -EUA | -25,37% | +12,85% | -37,18% | 18,80% |
| S&P500 -EUA | -23,86% | +10,26% | -31,67% | 11,40% |
| DAX – Alemanya | -30,26% | +9,75% | -39.21% | 14,7% |
| IBEX – Espanya | -33,83% | +4,11% | -41.29% | 12,7% |
| EUROSTOXX – Europa | -30,01% | +9,47% | -39.41% | 15,5% |
| SHANGAI – Xina | -9,67% | +3,36% | -12.92% | 3,7% |
| NIKKEI – Japó | -18,39% | +5.49% | -30,05% | 16,7% |
Recuperació general liderada per els EUA i mercats al voltant del 15% per sobre dels mínims assolits el dia 16 de març, és important no perdre aquests mínims.
En moltes publicacions financeres veiem com el comportament de la setmana passada l’etiquetem com a “REBOT”. Que vol dir això? En totes les tendències baixistes es produeixen recuperacions com la vista la setmana passada. Per exemple en la caiguda del 2008, entre setembre i desembre vàrem veure fins a 6 rebots amb recuperacions del 9% o més. Si realment es un rebot, implica continuació del moviment baixista. El crack del 1929 va seguir una pauta similar com es veu en el gràfic .
Però no sempre és així, més aviat és al contrari, en la majoria d’ocasions que el mercat ha caigut entre un 30% i un 40% s’ha iniciat una recuperació més o menys intensa tal com podem observar en el següent gràfic.
La diferència entre el primer escenari i un escenari de recuperació ràpida en “U” o “V” rau en si la crisi sanitària derivarà en una recessió global duradora o no. Ja em esgrimit en altres articles el perquè pensem que no serà així (impacte temporal, motiu exogen, actuació contundent en política fiscal i monetària…)
De moment, el confinament dóna bons resultats, les últimes dades ja mostren l’alentiment de la corba de contagis, molt important la dada del factor de contagi a Catalunya, per sota d’1 el que implica una expansió no exponencial.
Continuem amb la visió de la setmana passada i esperem que continuarà aquesta fase de CONSOLIDACIÓ prèvia a una recuperació consistent.